央行下调存款准备金率 一文读懂对老百姓钱袋子的影响
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|4月17日，中国人民银行决定自4月25日起下调部分金融机构存款准备金率，以替代中期借贷便利（MLF）。
央行为何选择此时实施定向降准？是否意味着货币政策取向发生转变？又将对�**傩盏难跹挠跋欤咳眯”啻憷唇舛涟桑�
哪些银行参与了此举？
根据央行通知，自25日起下调人民币存款准备金率1个百分点，涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、县域外农村商业银行、外资银行。
目前这类银行的基准存款准备金率都在17%、15%左右比较高，借入MLF的机构也都在这类银行之中。
同时，央行要求，同日，上述银行分别用降准释放的资金，按照“先到先得”的顺序偿还其向央行借入的中期借贷便利(MLF)。
交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永建认为，以成本更低的超额准备金置换MLF资金，有利于银行降低负债成本，增强负债稳定性，优化流动性结构，尤其是增加长期稳定资金。结合MPA（宏观审慎评估体系）考核要求，有望带动一定规模的增量资金流向小微企业，降低小微企业融资成本。
为什么此时实施？
据悉，此次降准是为了引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金稳定性，优化流动性结构。由于金融监管趋严，去年以来表外融资“回表”现象凸显，导致表内信贷需求压力加大央行，推高贷款利率，增加企业特别是小微企业融资成本。同时，随着存款和M2增速回落，银行资金成本居高不下，存在一定的流动性压力。在此背景下，对部分金融机构适当降准是必要的。
新时代证券首席经济学家潘向东表示，前两年之所以没有下调存款准备金率，是为了防风险，但去杠杆之后，我国宏观杠杆率得到控制，2017年以来人民币汇率比较稳定，甚至有所升值，我国经济金融风险得到较好控制，货币政策约束有所减少。
平安证券首席经济学家张明认为，央行此次举措属于“中性”的降准，他认为，央行提前放松流动性操作，降低了二季度可能出现的金融监管政策收紧的概率。
增量资金将释放多少？
央行相关负责人表示，基于2018年一季度末数据，此次操作当天约有9000亿元MLF兑付，释放增量资金约4000亿元，其中大部分释放给了城市商业银行及县域外农商银行。
该负责人指出，此举将增加长期资金供给，降低银行资金成本。MLF置换将降低商业银行利息支出成本，有利于降低企业融资成本。释放的增量资金将为小微企业贷款增加低成本资金来源。
潘向东也指出，降成本是今年供给侧结构性改革的重点，降低企业融资成本是重中之重。此前，央行不断实施定向降准，但流动性释放有限，小微企业融资难、融资贵的问题尚未得到有效解决。此次降准可以加大对小微企业的支持力度。
是否意味着货币政策取向发生了转变？
记者注意到，有机构认为，货币政策宽松空间已经打开，“央行此举意味着货币政策正在进入微调转向”。
潘向东认为，防风险是2018年三大攻坚战之一，稳健中性的货币政策不会变。3月份，央行跟随美联储上调短期货币市场利率，政府提出结构性去杠杆，都明确传递了防风险的决心。
“稳健中性的货币政策取向不变。”央行相关负责人表示，此次降准释放的资金大部分将用于偿还中期借贷便利，是两种流动性调节工具的替代，剩余小部分资金将用于对冲4月中下旬的税期。因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性总量基本保持不变，保持中性。
央行有关负责人强调，中国是发展中国家，为防范金融风险，仍需维持较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
它对你的钱包有什么影响？
张明称，央行此举的直接影响是利好债市，有利于稳定股市和宏观经济。潘向东也表达了同样的看法，认为此次下调存款准备金率有利于经济稳定，对资本市场也有好处。
潘向东补充道，首先，降准有利于缓解银行负债端压力，降低企业融资成本，扩大投资，拉动制造业投资长期低增长；其次，降准有利于扩大内需，对冲我国外需面临的不确定性；第三，在补充流动性的同时，刺激资本市场。
17日，中国A股四大指数全部下跌，代表性上证综指下跌1.41%，报收3066.80点，创年内新低。
前海开元首席经济学家杨德龙表示，经济基本面没有改变，近期A股市场调整中不少优质股被错杀，央行降准将提振市场信心，未来市场有望出现反弹并逐步修复前期下跌趋势。