期货投资基金：集合资金、专家管理，推动期货市场发展

由此可见期货投资基金普遍受到机构投资者的欢迎，具有良好的发展前景。目前，期货投资基金主要集中在美国市场，但欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区已步入快速发展轨道。随着全球基金业的发展壮大，证券市场、货币市场中成熟的基金方式迎合期货市场专家理财的投资要求，开始被引入期货市场，期货投资基金应运而生。1949年，世界上第一只期货投资基金在美国出现。20世纪70年代初，受全球性通货膨胀的影响，期货市场规模迅速扩大，期货投资需求不断增加，期货投资基金也获得了长足的发展，大量中小投资者通过期货基金参与期货投资，分享期货市场带来的丰厚收益。 在期货投资基金最为发达的美国，期货投资基金的发起大多由基金公司完成，期货基金管理人是最终的操作者。可以说期货投资基金运作的核心在于期货基金管理人。具体来说，还有独立运作基金资产的CPO。他们大多在运作过程中通过选择专业的投资顾问（CTA）对期货交易作出具体决策，评估交易结果，并决定对CTA的管理监督，从而确保基金资产增值目标的顺利完成。在美国，CPO和CTA均受到美国期货委员会（CFTC）的监督管理，通过严格的管理确保基金运作的规范性。

期货投资基金的出现是资本市场风险管理的需要，是推动期货市场进一步稳健发展的重要步骤之一。期货投资基金的顺利发展，除了要具备相关的法律条件（如法律法规健全）外，还必须具备以下两个基本要求：一是期货市场基础要好。期货市场在规模化、规范化等方面要达到一定的要求；二是市场投资者要有利用资金规避风险的主观动机和需求。随着市场风险的不断加大，很多企业迫切需要利用期货市场对冲、规避风险，但苦于专业人才的匮乏，不敢贸然入市，或因操作不当造成不必要的损失。企业非常渴望有一个专家理财的渠道，满足自己的对冲、规避风险需求。而这个问题可以通过期货投资基金的组织创新，即成立对冲基金，来彻底解决。什么是期货投资基金？期货投资基金也属于投资基金的范畴。 广义的期货投资基金在国外通常称为管理期货，是指由专业基金经理组成的一个行业，这些基金经理被称为商品交易顾问（CTA），利用全球期货和期权市场作为投资媒介，为希望参与“商品”市场的投资者提供专业的资金管理，交易对象包括实物商品和金融产品的期货、远期和期权合约。狭义的期货投资基金主要指公募期货基金（PFA），是一种用于专业期货投资的新型基金，其具体运作方式与共同基金类似。

期货投资基金于1949年出现在美国，经过几十年的发展，已初具规模，特别是近十几年来，发展迅速。目前，期货投资基金不仅是个人投资者的重要投资工具，也是机构投资者组合投资不可或缺的一部分。期货投资基金是期货业与基金业的结合体。国内从事股票的投资者大多没有从事过期货交易，5??0岁以上的中老年人直接参与期货交易也不现实。采用“管理期货”理念，以账户模式代客理财，是投资者快速进入期货市场的重要手段，不仅可以降低个人期货投资风险，提高盈利能力，还可以设计股票投资组合，灵活运用衍生品进行期货投资期货基金，规避现货市场风险。 经过几十年的快速发展，西方发达国家，尤其是期货投资基金的发源地美国的个人投资者、家庭投资者和机构投资者已经充分认识到通过期货/期权市场的多空持仓、相互对冲风险、相互抵消风险、控制风险、降低风险等功能，规避股票市场（包括股票基金）、外汇市场（包括货币市场基金）、债券市场（包括债券基金）、黄金、白银等投资市场的投资风险的重要性。因此，期货投资基金在国外已成为个人投资者和家庭投资者的重要投资工具，期货投资基金已成为机构投资者投资组合中不可或缺的一部分。 很多参与中国A股市场投资的机构投资者也开始积极准备进入国内股指期货（沪深300指数），因为他们知道，只有选择投资既可以做多，又可以做空，能够对冲、抵消、控制和降低风险的期货市场（股指期货），才能保障其在中国A股市场所投入的巨额资金的安全。

机构投资者充分认识到期货/期权投资市场能够帮助其对冲和抵消股票市场投资风险，积极参与期货套期保值。对于参与股票市场投资的个人投资者以及参与股票基金、债券基金、货币市场基金等投资类型基金的个人投资者和家庭投资者，应积极转变投资观念，选择能够规避股票市场、债券市场、外汇市场、黄金等市场投资风险、降低投资风险的市场进行投资。投资者即使对期货/期权市场不了解，也可以像在证券市场买基金一样选择认购期货投资基金，交给期货基金专业人士和专业的期货基金机构进行专业化管理、科学高效运作，这是降低投资风险、获得稳定收益的明智选择。 期货投资基金具有以下优点：1）完善和优化投资组合2）规避股市下跌的系统性风险（股指期货）3）规避个股下跌的风险（股指期货）4）专业化理财，保护中小投资者的利益5）能够在不同的经济环境下获利（即市场好时做多，市场坏时做空）在国外，人们把期货投资基金组成的行业称为管理期货业（RY），并对这一行业进行了广泛而深入的研究。与共同基金、对冲基金相比，期货投资基金有自己鲜明的特点。