期货基金概述：共同基金、对冲基金与期货投资基金的区别
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|1. 共同基金、对冲基金和期货投资基金
共同基金、对冲基金、期货投资基金的区别（重点）
共同基金是指主要投资于传统股票、债券和货币市场的一类基金，具体可分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金四种类型。
对冲基金也是投资基金的一种，它与共同基金不同，有以下几个特点：（1）在投资领域上，除了投资传统的股票、债券、货币市场外，还大量投资于金融衍生品期货、期权市场。（2）在投资策略上，大量利用卖空机制、信用杠杆，进行数倍甚至数十倍于自身本金的高风险投机操作。（3）在组织形式上，常采用私募合伙制的形式，这种组织形式监管最宽松，运作最不透明，操作也最灵活。
期货投资基金属于投资基金范畴，与共同基金、对冲基金关系密切。广义的期货投资基金在国外通常称为管理期货，是指由专业基金经理组成的一个行业。这些基金经理被称为商品交易顾问期货基金，他们利用全球期货和期权市场作为投资媒介，为希望参与“商品”市场的投资者提供专业的资金管理。交易对象包括实物商品和金融产品的期货、远期和期权合约。狭义的期货投资基金主要指公募期货基金，是一种用于专业期货投资的新型基金，其具体运作方式与共同基金类似。
期货投资基金与对冲基金十分相似，其与对冲基金的主要区别在于：（1）期货投资基金的投资范围比对冲基金小得多，其投资标的主要是交易所交易的期货、期权，而非股票、债券等金融资产，因此其业绩与股市、债市的关联性较小。（2）在组织形式上，期货投资基金多采用公募形式，因此其运作比对冲基金更加规范，透明度更高，风险相对较低。
期货投资基金与共同基金的主要区别在于，期货投资基金投资于交易所交易的期货和期权，而非传统的股票和债券，因此可以采用特殊的多空组合机制。
二、期货投资基金的起源与发展
20世纪80年代以来期货投资基金快速发展的原因
（1）20世纪80年代，美国股市低迷。
（2）期货市场的发育成熟和金融期货的快速发展。
（三）经济全球化与新兴全球金融市场的出现
（4）美国国债市场的成熟度和灵活的期货保证金制度。
3. 期货投资基金的种类
（1）公募期货基金
狭义上讲就是我们的期货投资基金，从组织形式上看，它类似于投资股票、债券的共同基金，往往采用公司型基金的组织形式。
特点：公募基金持有人数众多，涉及绝大多数投资者的利益，因此其设立和运作相对规范，信息披露量最大，受到的监管也最多，使得其运作成本较高，操作上不如私募期货基金和个人管理账户灵活，因此从美国的实际情况来看，其投资收益率是三种期货投资基金中最低的。
（2）私募期货基金
私募股权基金运作方式较公募股权基金灵活，监管较少，运作成本较低，因此市场表现亦优于公募股权基金，但运作透明度较低，风险亦较公募股权基金大。
（3）个人管理期货账户
投资者可以聘请商品交易顾问来管理资金，并开设个人管理期货账户。这种方式只有收入较高的投资者才能使用，因为CTA会设置非常高的最低投资要求。投资者直接把钱投入CTA，其实相当于投资者购买CTA的交易技能。好处是可以避免公募或私募基金的管理费，但投资者必须选择合适的CTA，并承担评估CTA业绩的责任，这就需要投资者具备投资专业技能和判断选择能力。
相比个人管理期货账户，私募和公募基金可以为普通投资者提供两项额外的投资服务：第一，可以在基金中投资多位CTA，分散风险；第二，私募或公募基金都有能力聘请更优秀的CTA。
四、期货投资基金行业参与者
（1）商品基金经理CPO
（2）交易经理TM（助理）
（3）商品交易顾问（CTA）（类似于交易员）
（4）期货经纪商（FCM）
（5）受托人
5. 美国基金行业介绍（略）