银河证券王莉分享 VR/AR 产业观点，大智慧路演火爆
wujiai
|此次路演的火爆程度可以用数据来形容：李姐上线路演15分钟后，后台就收到60多个问题，到李姐下线时，累计收到100多个问题；李姐上线时，已有35万人在线等待，到李姐下线时，围观人数已近50万。
俗话说实力才有魅力，路演火爆的根本原因当然还是黎姐的实力。不信的话下面是路演全文（全文很复杂很详细，可以先保存下来以后再看）：
什么是VR/AR？
VR是虚拟现实的简称，最早提出于20世纪60年代初，是指利用计算机系统和传感器技术生成三维环境，创造一种人机交互的全新状态，调动用户所有的感官（视觉、听觉、触觉、嗅觉等），带来更加真实、沉浸的体验。典型产品有Rift、索尼VR、三星的GEAR（与索尼合作）、HTC的VIVE等。
VR的主体和主要场景都是虚拟逼真的三维内容，人只是VR内容的一部分，通过动作捕捉设备，人可以参与到内容中，与内容产生深度的互动体验。比如体验空中飞行时，人的动作可以通过类似翅膀的动作捕捉设备代入空中飞行的内容中，感受到迎面而来的风、较低的温度以及俯瞰地球的空间观察感；体验《重返恐龙岛》时，可以感受到恐龙奔跑带来的刺激、声音甚至气味，体验被恐龙追赶的恐惧感。
AR 代表增强现实。
AR就是将现实世界叠加在虚拟世界之上，实现“虚实结合”，实现的技术难度远大于VR。AR除了解决显示技术（全息投影、透明显示等）外，还需要重点解决感知技术，典型的硬件产品有 Glass、微软等。
AR的主体是人和现实场景，将三维虚拟图像投射到现实场景中进行融合。
其实VR与AR最大的区别就在于你佩戴的显示头盔/眼镜是否遮挡了外面的物理世界。
VR需要用黑色的盖子遮挡住外界，强迫你进入VR内容的三维世界，强调显示感和沉浸感。
AR将虚拟世界叠加在现实世界之上，更加注重人工智能的交互计算、传感器定位、微投影技术（实景与虚拟融合技术）。
目前VR行业尚处于起步阶段，供应链及配套设施尚不成熟，但发展前景十分看好，未来市场潜力预计巨大。
据Digi-预测，VR/AR软硬件市场潜力将达到1500亿美元，未来5年复合增长率预计超过100%。
据某游戏行业分析公司预测，2017年底VR头戴设备的销量将达到7000万台，带来88亿美元的虚拟现实硬件利润和61亿美元的虚拟现实软件利润。
根据最新预测，2016年虚拟现实总市值将接近67亿美元。但到了2020年，如果苹果加入的话，其价值可能达到700亿美元。
未来AR会超过VR的市场规模，因为在我看来AR可以理解为VR的升级，从震撼的虚拟体验，到现实世界与虚拟世界的彻底融合，一切都是真实的，也是虚拟的。
人类对于科技产品的体验在不断发展，要求技术升级的步伐也不断加快。
一旦**惯了智能手机，你就会坚决抛弃功能手机；看完三维的《阿凡达》之后，你总会觉得二维电影里的场景少了那么一点点。
未来，如果虚拟现实技术快速发展，我们可以大胆设想，或许人与人之间的通话也能实现三维立体图像交互，虚拟场景与现实场景融为一体，你可以“拥抱”远在千里之外的父母，甚至可以与已故偶像邓丽君共进下午茶。到那时，人人都可能拥有一台VR/AR设备，VR/AR将无处不在。
VR/AR行业非常性感、值得期待，市场潜力巨大。那么VR/AR爆发的前提条件是什么呢？
从用户角度来看，体验的舒适度、内容的丰富度和价格是最重要的因素。
那么，未来初创阶段和高成长期的投资催化剂（具体投资时机）是什么？
我们来拆解一下整个产业链：
VR硬件终端需要内容和产业链支撑，生态小厂商有发展机会。
投资机会：
未来，谁将成为内容分发的主力军？
我认为迪士尼可以给予一些启发。
分销分为线上分销和线下分销。
国外领先企业，如苹果、微软等，则更多探索线上分销，如应用商店、垂直分销网站等。
主要投资机会：
互动环节：
软件的成本可以因规模经济而分摊，硬件成本的价格可能随着资本支出的增加而下降。只要突破技术瓶颈，有内容支撑和消费者需求，价格就不是问题。
比如早期的手机要上万块钱，早期的智能手机要几千块钱，现在几百块钱就能买到一部智能手机。
王莉
王莉，北京理工大学管理科学与工程专业硕士，吉林大学信息系统专业学士，证券从业8年创幻财经，2010年加入中国银河证券研究部。
研究特色：拥有成熟的电子行业研究框架，对行业景气度、产业链变化有深刻理解，能较好地把握行业发展趋势。特色研究领域：安防监控、集成电路芯片、可穿戴设备等。2011年至今，曾获新财富第八名、水晶球第六名、汤森路透硬件制造最佳分析师、天眼中国最佳证券分析师、电子行业盈利预测最准分析师、年度明星分析师、华尔街新闻最佳分析师、第一财经最佳硬件及电子设备分析师等，并成功推荐了海康威视、信威通信等长期成长型标的。