振东制药 58 亿出售朗迪制药，朗迪钙功成身退

8月17日，振东医药发布公告称，公司与上海方朗达成协议，决定将其持有的全资子公司北京振东朗迪药业有限公司100%股权以58亿元出售给上海方朗。

公开资料显示，北京振东朗迪药业有限公司前身为北京康源药业有限公司，成立于2003年11月，主营生产碳酸钙产品。2016年7月21日，该公司被山西振东制药有限公司收购，成为振东制药的全资子公司，朗迪钙业也随之被收购，当时交易价格为26.459亿元。

朗迪钙：

成功后退休，为其他领域让路

2001年，刚刚转行的李安平收购了山西一家濒临破产的制药企业，这就是2011年在创业板上市的振东制药。

据了解，这家药厂在被李安平收购之前，就已经拥有多个药品批文，李安平给公司的发展策略是绕过处方药，先从OTC市场入手，OTC市场更容易进入，再加上一个知名的主打产品，更利于同品牌其他产品的销售。这也是振东收购康源，将公司现有的钙产品与康源的碳酸钙产品进行整合，打造朗迪钙品牌，带动公司其他保健品的原因。

结合图表我们可以发现，康源药业被收购后的第一年，其年度业绩增幅就超过了200%。其母公司2017年业绩增长13.68%，其中4.49亿元的营业收入增幅可能全部来自于朗迪钙的销售收入。整体来看，康源药业被收购后每年的营业收入基本维持在8亿元左右，之后并无明显增长。

2018年至2020年，朗迪钙终端销售额分别为37亿元、39亿元、43亿元。从终端销售来看振东制药，该品牌业绩持续增长。值得一提的是，朗迪钙终端销售额远超其生产企业振东朗迪的营业收入。对此，据公司解释，朗迪钙终端销售额并不能直接等同于朗迪钙生产企业的销售额，终端销售额还包括振东旗下湖北康盛源、宜春康朗、海南振东三家销售公司朗迪钙的销售额，以及其他一些终端渠道的销售额。

据了解，2020年振东医药在回答投资者提问时提到，“联迪钙在零售终端钙制剂市场占有率达14.4%，公立医院终端碳酸钙D3市场占有率达46.41%，遥遥领先”。同时，联迪钙也在互联网终端进行销售和推广，可见联迪钙正热火朝天。

总体来看，蓝迪钙未来依然具备增长潜力，但作为振东的主打产品，却意外被放弃，让人感到不解。

对此，振东医药解释称，联迪药业在保健品、消费品领域的进一步拓展面临管理和资金投入的制约，与公司其他业务的协同效应有限。考虑到未来需在中药、化学药及创新药领域进行投入，并希望减少债务，公司拟出售标的资产。

不过，以26.459亿元收购的兰迪钙业，为振东这些年赚回了钱，如今身价暴涨，又以58亿元的价格转让，收购造成的高额商誉也大打折扣，这算是成功退市了。

悬崖勒马

振东“违背承诺”取代安特药业

今年以来，除了振东医药主打产品大刀阔斧进行资产重组外，近期另一举动也成为行业热议焦点。

6月1日晚间，振东医药发布公告称，终止资产置换及关联交易，放弃出售安特生物制药。此前，2018年6月，振东医药拟出售山西振东医药贸易有限公司、山西振东制药有限公司、山西振东医药物流有限公司、大同振东仁和药业有限公司、山西振东医药物流有限公司运城分公司等5家医药贸易公司，以及山西振东安特生物制药有限公司、山西振东泰生制药有限公司。

振东药业称，受益于今年男性医美、脱发经济等医美话题受到广泛关注，安特生物旗下达菲欣米诺地尔销量快速增长，同时公司销售的防脱发咖啡因洗发水可与生发达菲欣搭配，打造互补的医美产品系列。

安特药业为振东医药的全资子公司，主营“胃肠药”，重点产品为胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀、米诺地尔软膏、脑振宁颗粒等。

此前，安特生物在新版GMP认证后迁入新厂区，原有厂区土地闲置，占用公司资金，因此，振东表示将出售安特生物闲置资产，以提高资产利用率，增强资金流动性。

终止出售安特药业、进军医美赛道的决定，被业界和股市普遍认为是明智的选择。据悉，消息公布后的第二天（6月2日），振东医药股价上涨20%，随后的两个月，其股价一路上涨至近8元。相比今年2月，振东医药股价均价仅为4元多，已经上涨近一倍。

不过，对于刚刚跌跌撞撞进入医美赛道的振东医药来说，现在抛售主打产品是否过急，未来业绩由谁支撑，仍有待考量。

参考：

《中年振东药业更爱生发而不是补钙，58亿卖掉“中国第一钙”朗迪》

结尾

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