新三板做市指数单边下跌，阿里系却开启买买买模式

2015年，在A股牛市的影响下，新三板市场一片红火，做市指数也创下了2673.17点的盘中高点。随着时间的推移，2018年，新三板做市指数单边下跌，在缺乏足够增量资金入市的情况下，资金向优质公司倾斜的迹象明显。

每日经济新闻记者注意到，在新三板市场，阿里巴巴集团近期动作频频，开启抢购狂潮。

●新三板终止上市企业数量激增

2015年是新三板最火热的时期，大批新三板私募基金涌现。然而时代变了，2018年新三板做市指数单边下跌，2018年12月18日收盘报725.43点，较2015年最高点2673点下跌70%。在此背景下，越来越多的企业选择终止上市，也就是退出新三板。原因可能是企业经营出现问题，或者存在违规行为，也可能是想去其他市场上市。

全国中小企业股份转让系统数据显示，2018年以来，除2月份新增上市企业24家外，其余月份全部出现负增长，共计减少企业844家，其中4月份减少177家，7月份减少135家，11月份减少106家。值得注意的是，在新三板终止挂牌的企业中，有一部分被上市公司收购，也有一部分寻求其他上市渠道。

目前，随着A股市场IPO“堵点”逐渐退去，IPO上市企业预期不断增强、等待期大幅缩短，常规IPO路径仍将是新三板IPO上市企业的主要路径。据Wind数据显示，目前新三板排队IPO企业共有39家，占总排队企业的16.8%。

今年以来至11月21日，共有37家新三板挂牌公司经历了IPO会，其中19家获得通过，通过率为51.35%。除了A股市场常规的IPO路径外，上市公司收购新三板公司也是一条退出路径。11月份共有21家公司披露收购报告，其中4家被上市公司收购，涉及交易金额合计8.97亿元。

新三板市场低迷，多数新三板私募基金处于亏损状态，其中就包括知名私募投资人王亚伟投资的中科藏。2015年，中科藏市值巅峰时期，王亚伟斥资近5亿元认购2777万股。截至退市，中科藏收盘价为0.61元/股，王亚伟对中科藏的投资亏损严重。

● 阿里巴巴集团开启“淘宝”模式

在缺乏足够增量资金入市的情况下，今年新三板定增市场格局出现分化，资金向优质公司倾斜迹象明显。值得注意的是，随着新三板公司股价不断调整，阿里巴巴旗下私募基金公司近期在新三板频繁寻金，开启买入买入模式。值得注意的是，阿里巴巴对新三板公司的投资主要通过阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、上海云信创投和天弘基金四个投资渠道进行。

11月29日，华信永道披露2018年第一笔股票发行预案，公司拟以每股13.34元的价格向阿里巴巴旗下上海云信创业投资有限公司发行750万股股票，募集资金1亿元用于“住房金融综合服务云平台”、“大数据互联网金融风险防控”项目研发及补充流动资金。华信永道主营业务为公积金行业软件开发、运维、系统集成等。上海云信创业投资有限公司主要从事股权投资业务，阿里巴巴旗下浙江蚂蚁小额金融服务集团持股100%。

此外，今年11月19日友宝在线公告称，公司与上海云信签署了投资意向书，上海云信将以增资方式向该公司投资合计12亿元，拟投资价格为9.5元/股，而友宝在线截至11月16日的股价为7元/股，可见上海云信的增资价格较友宝在线11月16日的发行价有明显溢价。

友宝在线被称为“自动售货机第一股”，主营业务是利用智能售货机通过线上线下渠道销售饮料、食品等日常快速消费品，辅以售卖机销售、租赁、售货机广告、展示等相关增值服务。友宝在线于2016年2月在新三板挂牌上市，2017年1月友宝在线开始进入IPO辅导期。

早在18年10月，阿里巴巴就以20亿元投资1919，成为后者第二大股东。此轮融资后，1919估值达70亿元，成为酒类新零售领军者。

再看阿里巴巴新三板布局情况，据不完全统计三板股票行情查询，截至2018年11月29日，阿里巴巴已投资新三板多家公司，包括东方控股、虎嗅科技、百胜软件、龙图信息、小宝在线、1919、优博在线、华信永道等。对此，有私募专业人士指出，经过疯狂期，新三板估值已趋于合理，指数回落至目前的720点，投资价值凸显，机构入市加速布局新三板亦属正常。