百亿私募瑞丰达负责人跑路，投资者报案，证监会立案调查

此事持续发酵，直至11日深夜，证监会发布公告称，瑞丰达涉嫌多项违法违规行为，正式决定对其立案调查，并将该机构在本次事件中的突然违约定性为主要内容。

经证实，曾经两年实现7倍回报、业绩亮眼的私募基金瑞丰达，确实陷入了还债困难的境地，其负责人已卷起行囊出逃。

2016年注册成立、运营7年多的瑞丰达，最终为何走向破产跑路？

“玩得太狠”而跑路，高额回报背后是层层骗局

瑞丰达于2016年创立于太湖之畔，总部位于上海，注册资本3000万元，是一家专业的私募股权基金管理公司，主营业务为私募股权投资基金、私募股权投资FOF基金，管理规模20-50亿元。

旗下拥有10余名基金经理，研究领域涵盖市场机会、大消费领域、量化+人工智能、期货投资、计算机科学、物联网等领域。

2022年至今已发行60余支基金，涵盖针对超高净值客户的私人定制以及针对机构客户的专户合作。

团队履历亮眼，业绩优异，这家看似完美运营了七年的资产管理公司，什么时候决定搞骗局？

从目前掌握的基金投资运作情况以及相关工作人员的看法来看，在监管部门公布调查结果之前，市场倾向于认为，该私募基金实际控制人可能并非想骗钱，而是毫无风控能力的“菜鸟”。

真正“耍花招”是开始筹划逃跑，这很有可能从瑞丰达在新三板的布局和操作开始，这也是我们此次关注的重点。

据犀牛星研究院统计，瑞丰达旗下产品出现在赛荣鑫（.NQ）、邦克乐（.NQ）、威富基（.NQ）、友联盛业（.NQ）、农疆科技（.NQ）、昊天储能（.NQ）6只股票的前十大股东中。

目前，瑞丰达所涉及的7家新三板挂牌公司已全部停牌，几家新三板挂牌公司的主营业务及业绩增速情况如下：

从营收和归母净利润来看，几家重仓股公司的资金规模都很小，且从近两年业绩复合增长率来看，并非具备高成长性的公司。

在流动性本来就很差的新三板，你如果买入很多行业、业绩平庸的公司，怎么还能催生出几只净值增长几倍的基金呢？

即使近年来小盘股投机热潮涌现，但大部分都集中在A股市场，更贴近小盘股的北交所也只是在去年底才有了一点小动作。新三板挂牌的公司虽然也以小盘股为主，但由于流动性较差，基本没有资金入市炒作。

瑞丰达的基金是如何在几乎没有任何波澜的市场中，实现数倍增长的？

关键就在于上面提到的缺点，流动性低。

对于正常的投资机构来说，流动性低是收益低、卖出难的象征，但对于有意向的人来说，没有其他钱可以炒，流通盘占比高，而且新三板的监管不同于主板，股价变动会暂停审核，盲区仍然存在，很容易被操纵，可以说几乎什么价位都可以做。

综合相关报道及市场猜测，瑞丰达利用自身多个账户买入多家新三板公司股票，由于新三板公司流动性很差，少量资金便可操纵股价，使其上涨数十倍、数百倍。

随后瑞丰达发行产品募集资金，用投资者的钱高价买入这些新三板股票，类似场内交易三板股票行情查询，这样投资者托管账户里的钱就进了交易员的口袋，资金转移的过程看似合规。

瑞丰达通过层层买入股票，双手推高股价，达到了释放资金、取得良好业绩的目的。

但最后私募产品持有的价格被哄抬，新三板股票根本没有流动性，即使赎回，也很快出现偿付问题，崩盘成为必然。

结论

从更长期来看，自2016年瑞丰达成立以来，市场一直震荡缩量，尤其是2022年瑞丰达集中发新基金，市场走势更是惨烈，到2023年，超过80%的公募基金以负收益收场，可见市场有多惨烈。

能够跑赢市场的基金集中在以QDII和微市股为主的北交所基金，尽管瑞丰达交易策略重仓微市股，但今年年初微市股市场开始出现转向，市场投机风格的转变导致微市股出现数次大幅度下跌。

但瑞丰达却不受影响，净值仍保持较高增长。

如果我们理性思考就会明白，无论是成立以来的大盘行情，还是短期看似有较大炒作空间的微盘股，其实都难以支撑瑞丰达旗下大部分基金所展现出的超高收益。

遗憾的是，人们总是不愿意明白这个简单的道理：“最迷人的总是最危险的。”