期货市场助力小微企业发展：乐清市的成功经验

为挖掘期货服务小微企业的“好故事”，中证报记者近日赴温州乐清调研，依托上期所综合业务平台，当地期货机构与交易公司通力合作，有效解决当地电镀小微企业白银采购难题，助力企业平稳经营，从零和博弈最终转化为各方共赢。

银锭派送小微企业

乐清市位于浙江省东南沿海，隶属温州市管辖，东与台州为邻，南濒瓯江，与温州市区相望。柳市镇位于乐清市区南部，是全国最大的低压电器生产集散地，有“中国电器之都”之称。

电镀是低压电器元件生产中不可缺少的环节，广泛应用于开关接触器等产品。电镀行业属于加工行业，以银、锡、镍等有色金属为主要原料。由于行业特点和地方文化，乐清电镀行业基本由中小企业组成。

柳市镇电镀工业园聚集了当地百余家电镀企业，伟成电镀有限公司是园区内代表性企业之一，公司现有员工430余人，年营业额约1.5亿元。企业利润较低，原材料采购尤其是白银采购一直是企业经营的痛点。

谈及这一问题，伟成电镀负责人陈炳宇对中证网记者表示，公司每天的采购量并不大，以往采购白银只能通过上海的大型贸易商或者当地的小商贩。前者由于量小，不提供运输服务，只能请人把银砖装进“蛇皮袋”，用长途货车从上海运到乐清，风险很大；后者价格不透明，货源无保障，现货价格往往报出“期货升水50元/公斤至100元/公斤”的“天价”。

在此背景下，新湖期货与乐清市金邦贵金属有限公司联合探索出新模式：新湖期货旗下风险管理子公司新湖瑞丰从上游采购白银，运至乐清市仓库作为常备库存，再进行拆分零售给下游小微企业，乐清市金邦贵金属有限公司负责本地业务的具体实施。

“白银供应行业还不是充分竞争的，小企业采购量小，不能直接和冶炼厂打交道。我们的模式解决了运输风险、信用风险、质量风险，企业采购采用基点计价方式，价格比过去低很多，本地企业现在可以直接在手机上下单，下单后40分钟就能收到期货交易所交割品牌的白银。”乐清市金邦贵金属有限公司总经理石成杰说。

这一创新模式自2019年上线以来，得到了当地企业的广泛认可。“现在我们公司的白银采购方便多了，企业基本可以实现零库存，风险成本也大大降低。”陈炳宇说。

据乐清市电镀及危险化学品行业协会原会长黄友梅介绍，目前电镀工业园区内电镀企业每月白银需求量为8至10吨，其中80%以上由乐清金邦供应。

平台努力打通“最后一公里”

在温州期货服务小微电镀企业的模式中，期货交易所搭建的场外业务平台——上海期货综合业务平台发挥了关键作用。依托这一创新平台，期货公司及相关服务机构可以放心拓展，让风险管理业务精准触达小微实体企业，打通期货服务实体经济的“最后一公里”。

据了解，上海期货标准仓单交易平台于2018年5月上线，2022年7月更名为上海期货综合业务平台，上线买方挂牌、卖方挂牌、定向挂牌、仓单线上质押融资等功能，上线浙油中心、欧冶云商、期货现货、保税仓单等报价专区，满足实体企业多样化需求。截至2022年末，上海期货综合业务平台参与交易商625家，其中工业企业133家，交易商403家，风险管理子公司75家，金融机构14家。

新湖瑞丰供应链金融部总监陈宗伟对中国证券报记者表示，对于参与上期所综合业务平台交易，新湖瑞丰深刻体会到上期所综合业务平台有效打通了场外与场内市场，促进了期现价格互联互通、期现业务结合，拓宽了实体企业仓单购销和兑换渠道，为中小微企业稳生产保供应提供了新渠道温州期货，也对风险管理子公司业务开展起到了良好的促进作用。

具体操作上，新湖瑞丰在上海期货综合业务平台大量采购现货白银，通过期货市场进行套期保值卖出，锁定基差，对冲价格风险；同时根据下游企业白银需求和温州白银仓库库存情况，将白银运至温州指定白银仓库储存，通过基差交易拆分仓单，用白银零售给下游中小企业，保障供应和生产稳定。

截至2022年12月，新湖瑞丰已服务中小微用银企业100余家，白银贸易额逾12亿元，降低企业原材料采购成本约350万元。新湖瑞丰通过上期综合业务平台采购，将中小微企业保供稳产从20吨提升至近50吨，并根据销售情况在上期综合业务平台建立10-20吨的常备库存。

“正是因为有交易所平台的存在，我们才更有信心这件事情会成功。我们半年多来一直在奔波，推动和引导相关业务以及背后的期货工具从小微企业一个个向小微企业普及。现在大家的接受度已经明显提升，很多企业都从中受益。”石成杰说。

期货公司转型深耕实体企业

通过此次调查，中国证券报记者对期货行业有了一些新的观察，从温州本土期货机构服务小微银企的案例中可以看到，不少龙头期货公司已把服务实体企业作为核心业务，为企业运用衍生工具、管理经营风险等提供一揽子专业服务。

“早期我们营业部的核心客户都是大额散户，他们平时都是参与投机交易的。但期货投机难度很大，大部分客户逐渐退出市场。作为从业者，看到这种情况颇感惋惜。近几年，这种情况有了很大的改观。我们响应高层的号召，开始扎根服务实体企业，和总部其他部门的同事一起帮助企业用好期货工具。在这个过程中，企业的风险管理经验越来越丰富，我们的业务也越来越有价值。”新湖期货温州营业部总经理金小建说。

为了更好地服务企业，期货从业人员的专业能力也在不断提升。“以前服务个人客户的时候，我们主要根据市场情况给出策略建议。现在服务企业就不一样了，我们要懂现货、期货、期权、风险管理业务……营业部每个人都是复合型人才，大家对期货的理解都比较深。”金小建说。

深化实体企业业务如今已经成为整个期货行业的共识。中国证监会期货部副主任焦增军在日前的一次会议上指出，期货公司创新服务模式，服务成效得到各方充分认可。

近年来，期货公司和风险管理子公司充分发挥专业能力，创新服务模式，服务实体经济成效显著，得到了各方认可：全行业通过“期货+现货”帮助实体企业保生产、畅通资金链；通过“期货+仓储+配送”帮助疏通物流、保障原材料供应；通过“期货+保险”帮助农业减收、农民避免损失；通过“期货+贷款”帮助减少呆账、惠及中小企业；通过“期货+期权”打通大宗商品上下游产业链。