5 月 27 日人民币对美元汇率创近 8 个月新低，短期贬值压力仍存
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|华泰证券研究员张杰强、陆哲表示，短期内美元指数维持高位，人民币汇率大幅升值的可能性不大，在贸易摩擦、避险情绪升温的背景下，甚至存在一定贬值压力。不过，他们表示，人民币汇率中长期升值的趋势没有改变。
5月27日18时人民币兑美元汇率 图片来源：东方财富网截图
人民币兑美元汇率创近8个月新低
数据显示，5月27日，人民币对美元汇率开盘价为7.1330，开盘后一路下跌，盘中一度跌破7.16，至7.1626，盘中最高跌幅达296个基点。
5月27日，人民币兑美元盘中低点至7.1626，这也是2019年9月中旬以来的最低水平。
与此同时，离岸人民币兑美元汇率当天跌破7.17关口，也创下2019年9月中旬以来的新低，盘中一度跌至7.1766，日内跌幅逾300个基点。
5月27日美元汇率走势，美元指数当天17点后大幅跳水，由99.3567跌至98.7127。
今年以来，人民币对美元、离岸人民币对美元汇率跌宕起伏。年初，人民币对美元汇率延续去年底势头，持续走高，1月20日升至6.8408。同样，离岸人民币对美元汇率1月20日盘中升至6.8456，创2019年7月以来最高。
然而，人民币汇率在达到高位后，无论是在岸还是离岸市场，都持续震荡下跌。
今年以来，美元指数大起大落，年初在97左右，2月份以来一路上涨，2月20日盘中一度突破99.9关口，随后一路下行，3月9日一度跌破95。疫情全球蔓延后，受恐慌影响，美元作为避险资产受到投资者青睐，美元指数一路上涨至103。随后，美元指数开始回落，但整体仍维持在98上方。
华泰证券研究员张杰强、陆哲表示，短期内美元指数维持高位，人民币汇率难以大幅升值。在贸易摩擦和避险情绪升温的背景下，甚至存在一定的贬值压力。美元指数与人民币币值存在一定的反比关系，当美元指数走强时，人民币并不具备大幅升值的基础。因此，基于美元指数高位震荡的判断，人民币汇率短期内面临一定的贬值压力，尤其是在当前贸易摩擦加剧、避险情绪难以缓解的情况下。
人民币汇率将继续保持在合理均衡水平
2020年5月14日，中国人民银行在香港成功发行两期人民币央行票据，其中三个月期央行票据200亿元、一年期央行票据100亿元，中标利率分别为1.77%、1.78%。
央行表示，本次发行受到境外投资者普遍欢迎，包括美国、欧洲、亚洲等国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者，以及国际金融组织，总投标金额约800亿元，是发行额的近2.7倍，表明人民币资产对境外投资者具有很强的吸引力，也体现了全球投资者对中国经济的信心。
此前，中国人民银行于2月13日、3月26日发行三批总额300亿元央行票据。
张杰强、陆哲表示，离岸央行票据降低了离岸市场人民币流动性，提高了做空人民币的成本，一定程度上抑制了人民币的做空力量。中国人民银行近期多次发行离岸央行票据，彰显了央行维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的决心和能力，对维护人民币汇率稳定发挥了关键作用。
同时，张杰强、陆哲表示，从人民币汇率来看，中长期升值趋势没有改变，中国的基本面优势没有改变。第一，中国正处于疫情的有利阶段，国内疫情防控的重点是抓紧打好疫情防控和防止输入，与海外疫情的严峻形势形成鲜明对比；第二，产业链完整优势。在疫情冲击供应链的过程中，一个国家的产业链越完整，调动资源、抵御冲击的能力就越强；第三，政策空间相对充足。相比欧洲、日本的零利率、财政约束，中国政策空间更大，逆周期调节能力更强，可挖掘的潜力也更大；第四，在流动性危机缓解、疫情逐步得到控制之后，主要经济体宽松的后遗症可能开始显现，全球流动性泛滥不可避免。人民币资产价值压抑效应凸显之后，将持续吸引外资流入。
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