国内建筑钢材价格走出 V 形反弹，背后逻辑及未来走势分析
wujiai
|那么，此轮反弹背后的逻辑究竟是什么？“V”型反弹趋势依然清晰，市场能否逆转并创下年内新高？这无疑是未来市场关注的焦点。
个人认为，当前市场建筑钢材价格上涨主要有几个方面的原因，从近期市场行情来看钢材期货行情，房地产市场情绪的好转对市场影响较大。
首先我认为需求仍是当前市场最大的基本面，目前我们正处于�**肽晷枨笸荆莸鞑槭菹允荆�4月份建筑钢材小样本日均成交量为15.13万吨，环比上涨24.2%；5月份日均成交量为13.84万吨，虽然环比下跌8.5%，但仍是年内成交量第二高的月份；从周均成交来看，近一周成交量环比继续上涨，全月成交量处于持续改善的状态，这给市场提供了有利的支撑。从产销数据来看，在建筑钢材周产量回升至326万吨的背景下，上周建筑钢材总库存降至1000万吨以下，基本面好转的良好数据给钢价提供了有力的支撑。
其次，市场对房地产市场的预期正在调整，作为建筑钢材消费的主要行业，房地产市场调整意义重大。5月17日，一系列重磅房地产救市政策出台：贷款购房首付比例降至15%；同时下调住房公积金贷款利率，放宽全国首套、二套房贷款利率下限；地方政府可收购现有住房用作保障性住房等（本次房地产调整是史上最强的一次，相比2014年的930政策，本次调整力度更大）。在此次强势政策的带动下，房地产市场信心大幅恢复，连日来，与房地产关联度较高的相关期货品种成交量价齐升，玻璃、螺纹钢等产品价格大幅反弹。 今日螺纹钢主力合约收盘价已企稳于3800元/吨关口，表明市场信心大幅恢复，情绪逐步好转。
此外，其他大宗商品的“溢出效应”也对钢铁板块产生一定影响。具体来看，海外通胀预期、国际地缘政治关系等因素升级，推高国际贵金属、有色金属价格，如海外伦铜逼仓带动国内沪铜价格创年内新高。而近期房地产利好政策陆续放开，黑色系商品前期估值相对较低或吸引更多资金流入，这也是情绪带动钢价上涨的原因之一。
从操作上看，我认为短期利好不可忽视，但也要充分认识到市场大幅波动后的调整风险。首先，原料端的松动（矿石库存高企、焦炭出现新一轮涨跌幅）是制约钢价上行反弹的重要因素；其次，在即将到来的6月份，市场很可能将转入预期交易淡季的氛围；同时，目前南方市场供需矛盾凸显，南北价格倒挂，卷板与螺纹钢价差不断缩小，也制约了建筑钢材价格的进一步上涨；另外，库存和成交也可能会在6月份迎来拐点，这也需要市场特别关注。总之，行业应积极把握实现盈利、弥补一季度亏损的有利时机。
总体来看，目前钢价走势带动�**肽瓿鱿帧癡型”反弹，钢价收复了春节后大部分跌幅。从反弹逻辑来看，基本面的改善固然是重要因素，但钢价在4月份经历了调整，已经恢复了钢厂大部分利润和铁水产量。5月份尤其是上周以来的大幅反弹，最大的因素来自于情绪面，短期市场还处于消化利好消息的阶段，当市场心态和交易情绪好转，价格或将继续上涨。中长期来看，本轮房地产政策更多侧重于“保交楼”和“去库存”，即便是在2014年“930政策”实施后，钢价依然经历了近一年的调整修复，本轮政策出台后市场是否会反转大幅上涨，目前判断可能为时过早。