棉花、棉纱期货低开下探，主力合约跌幅超 3%

截至早盘收盘，商品期货涨幅前三的合约分别为：沪锌涨3.55%、沪铜涨2.58%；苹果涨2.19%；跌幅前三的合约分别为：郑棉跌3.07%、棉纱跌2.77%、PTA跌2.20%。流入资金前三的合约分别为：苹果3.18亿、螺纹钢2.46亿、郑棉1.74亿；流出资金前三的合约分别为：焦炭5.368亿、焦煤5398万、锰铁5062万。

棉价调整至合理水平，后市压力逐步缓解

USDA 9月全球棉花供需报告利空，但下方支撑明显。当然，市场也有理由担心后市美棉出口长期疲软。但从USDA近半年棉花供需平衡表来看，全球棉花消费量自3月份以来一直在缓慢回升，加之当前美棉出口销售不佳，季节性因素也是重要原因棉花期货价格，未来这一状况将逐步改善。因此，美棉中长期基本面恶化的概率较小。由于印度汇率对后市棉花支撑价格有重要影响，目前80美分的重要支撑位有效，但也需警惕汇率风险。

国内库存压力依然较大，但最艰难的时刻正在过去。据中国棉花协会物流分会针对全国18省市186家棉花交割监管仓、社会仓、保税区库存及加工企业的调查数据，8月底全国商品棉库存总量约162.72万吨，环比减少36.94万吨，减幅18.5%。虽然目前国内商品棉库存仍较往年偏大，但去库存速度明显加快，且随着9月底抛售暂时结束，现货压力无疑将继续减小。

棉花市场走势分析：

综上所述，国际棉花中长期基本面不差，下方支撑明显，国内棉花目前走势主要受当前供应及仓单压力，利多方面则为长线缺口出现。交易策略方面，可依托美棉80美分/磅、国内16500元/吨的支撑，布局中长期多单，以下观点可供参考。对于后市，长江期货棉花分析师黄上海表示，国内由于国储去库存基本完成，供需存在缺口；同时新棉收购成本难以大幅下降，预计棉花期货价格整体下行空间不大。但考虑到供应充裕，价格短期内难以上涨。